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限产方案陆续出台 力度符合预期钢丝
信息来源:冶科精密金属   【更新时间:2017-11-8 8:30:37 】 打印  |  关闭窗口
开工率下降, 毛利维持不错水平。 本周跟踪的区域成交量有所回升,上海终端成交量环比增 7.8%。最近一周全国 236 家钢贸商出货量 19.1 万吨,周环比增 13.9%,月环比增 38.3%。库存方面,钢材社会库存 980 万吨,环比下降 1.8%,降幅较上周有所扩大, 其中长材环比降 3.1%,板材微降 0.1%。 同时, 10 月中旬钢厂库存旬环比亦有所下降, 整体仍维持低位。 开工率总体处于高位,本周全国高炉开工率 86.9%,环比略有回升;唐山地区开工率则较上周持平。 本周各品种钢价涨跌互现, 测算的吨毛利总体继续回升,其中长材毛利维持在860-1100 元/吨左右,板材毛利则为 780-840 元/吨。
 
  唐山公布采暖季限产方案,符合预期。 本周唐山市政府下发 2017-2018 年采暖季钢铁企业高炉错峰生产实施方案, 11 月 15 日至 3 月 15 日钢铁企业高炉限产 120 天,全市总限产比例为 50%,四个月合计影响高炉生铁总量为 1821万吨。按照经验数据,唐山产能假设 1-1.1 亿吨左右,对应 4 个月产能3333-3667 万吨,按照文件指出的限产产能 1821 万吨,对应限产比例为49.7-54.6%,符合甚至略超预期的 50%左右。
 
  静候限产到来,继续关注钢铁股。目前各地政府已下发关于采暖季详细限产计划,陕西等也加入限产范围,预计 15 号后采暖季限产
正式实施后,高炉产能利用率将会有较大幅度的下行趋势,行业供需逐步从边际恶化进入边际改善,对应库存会出现超越季节性的下降速度。近期钢厂毛利仍维持不错水平,若钢价反弹,钢铁利润有望再次进入加速扩张,新高可期。考虑板块已出现较大幅度回调,估值回落至较低水平(龙头宝钢 PB 仅在 1 倍左右),钢铁股筑底反弹的概率在逐步增加,建议密切关注。反弹标的首选业绩好、高弹性标的华菱、八钢、新钢、安阳、方大、柳钢、南钢等;此外,龙头宝钢、鞍钢、河钢、太钢、首钢等亦可关注。
 
  自下而上个股继续看好首钢股份。 首钢股份:典型的大集团、小公司,资产证券化率提高预期较强。前期大股东完成更名与整体改制,为未来的更大转型发展奠定了体制基础,转型改革预期再次升温,判断后续继续转型的可能性仍然较大。

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